DRAM灾难未停，没有人会是赢家

isuppli公司预计，自2007年下跌7%之后，2008年全球dram销售额将再下降20%，连续两年保持下滑态势。不幸的是，存储器市场的困难形势不会就此打住。由于全球经济形势存在不确定性，预计2009年dram市场继续下滑4%。dram产业已经连续七个季度萎缩，形势岌岌可危，厂商大量裁员、减产并面临破产风险。自从2007年以来，最大的八家dram供应商已经亏损了近80亿美元，预计到明年底它们的合计营运亏损将达到110亿美元。 dram──这个两年前还是利润最丰厚的半导体领域，为何落至如此境地？规模游戏继2001年大规模亏损之后，该产业直到2006年才实现获利。随后dram厂商把资本支出提高了两倍以上，2007年支出从2001年的70亿美元上升到211亿美元。2000年以来，dram产业的资本支出超过1,000亿美元，几乎是目前八大供应商合计市值的两倍。三家***dram供应商，2000年以来的总体资本支出超过200亿美元，由此可见当时过度投资是多么严重。现在这三家厂商的总体市值约为14亿美元。另外，许多供应商的多数资本支出所需资金来源于债务筹资。信贷市场冻结害苦了一批供应商，他们急需额外资金用于投资，这次则完全是为了保命。然而，为什么该产业如此肆无忌惮地大手笔花钱呢？规模是企业创造利润的最重要前提。这导致过去两年来该产业博弈局面的主因。尽管今年资本支出减少了48%，但dram产业的位数增长率并没有降下来，彰显以前的投资规模是多么巨大。这预示近期厂商必然还要继续削减资本支出。不会有赢家在这个过程中，没有一家dram供应商能成为赢家。三星电子是该产业的龙头厂商，它2000年以来在dram制造方面的投资给为270亿美元，今年的市场份额没有变化，约为30%。由于供应过剩和全球经济低迷，预计这家韩国存储器厂商的dram业务本季度将发生亏损。 dram供应商力晶、茂德、南亚和奇梦达，目前正在寻求政府援手。据韩国当地报纸报导，海力士半导体已接近敲定一笔6亿美元的额外扶助款项，这笔钱来自其债权人韩国产业银行(kdb)。过度投资和全球信贷危机的双重打击显然已重挫dram产业，而dram价格仍然低于供应商的可变成本。尽管经济形势黯淡和需求前景不明，但isuppli公司谨慎预测，由于供应商迅速降低产能，dram市场将在2009年下半年出现转机。近期内，isuppli公司相信dram价格将稳定在目前水准附近，不管供应商能否从其他管道获得救援，供应商的亏损将会减少。但在那之前，供应商仍将挣扎求生。