国内主要LED芯片生产企业争相扩产 LED芯片产能过剩问题初见端倪

近年来，我国逐渐成为全球主要的led芯片生产基地，国内主要led芯片生产企业争相扩产，led芯片产能过剩问题初见端倪。受此影响，芯片价格出现下行。
全球led芯片产能逐渐向中国大陆转移
我国led产业起步于封装阶段，芯片在早期主要依赖进口。近年来，在led照明等下游产业的快速发展，国外主要led芯片厂商扩产趋于谨慎、供给增长出现紧张情况。
在国内各地方政府的政策支持下，三安光电、澳洋顺昌、华灿光电等中国led芯片厂商加大研发投入，依靠资金、规模等优势相继扩产，国内led芯片行业快速发展，全球led芯片产能逐渐向中国大陆转移。
目前，中国led芯片的全球市场份额从2013年的27.00%提升至2017年的37.10%。
2013-2017年中国led芯片全球占比趋势
led芯片价格逐渐下滑
从2016年开始，由于金、银、铜等产品原材料的价格不断上涨，导致led器件核心部件的成本逐渐提高，同时下游终端产品需求剧增，led芯片市场紧俏、供不应求，因此价格随之上涨。
但随着厂商技术的提升促进了led光效的提高，led芯片的价格通过光效的提升得到降低。随着单位面积外延片上可切割的芯片数量不断增加，芯片成本逐渐下降，芯片价格也逐年下滑，行业投资回报率逐渐降低。国外led芯片在此情况下扩产意愿不强，而国内厂商掌握技术后在该时期加速扩产。
国内芯片厂商的扩产行为，让led芯片产能增加导致了供应过剩的局面，并引发了市场对芯片供需关系失衡以及恶性竞争的恐慌。
2017年第四季度以来，led芯片价格出现明显下降。国内最大的两家led芯片制造商三安光电及华灿光电在该季度将led芯片的报价下调了20个百分点，此后led芯片价格结束了两年来稳中有涨的趋势，出现了连续下跌的情况。
此外由于2018年led芯片下游行业增长放缓以及贸易战的影响，led芯片价格更是进一步下跌，前3季度中低端白光价格下跌30%-40%，中高端白光价格下跌10%-20%。
led芯片行业出现衰退
2019年市场恐难转好
led行业在2017年需求出现显著增速，下游led照明、led显示等主要细分领域需求较大，进而带动上游led芯片行业产值实现29%的高速增长。
2018年初的时候，市场普遍预计当年需求增长将高达20%，但从2018年二季度开始，市场出现了中美贸易战逐渐加码、宏观经济与投资数据不及预期、汇率波动加剧等不利因素，对led行业的需求尤其是出口产生了一定影响。
led行业的中下游企业开始积极主动的去库存，影响了上游芯片企业的出货和销售，使得led芯片行业供求失衡，加速了led芯片产品的产能过剩，促使其价格进一步下降。
2010-2017年led芯片产值及增速情况
在贸易战、宏观经济下滑、汇率波动等不利背景下，led芯片价格不断下降、多数led芯片厂商的业绩增速低于预期，全年led芯片产业的增速比2017年出现显著下滑几乎已成事实。
从对国内主要led芯片厂商的业绩统计来看，2018年3季度led芯片厂商营收仅有华灿光电略有增长、三安光电维持稳定，其他企业营收均出现不同程度的下滑，净利润方面出华灿光电有所增长以外，其他企业均出现显著下滑，其中晶电、克里科技以及乾照光电的下滑幅度大于100%。
从台股主要led企业的月度营收情况看，2018年11月主要led芯片公司营收22亿新台币，增速同比下降22%。综合来看，led芯片的景气度明显下降。
led行业主要公司业绩回顾
(图片来源：中金公司)
台股主要led芯片公司月度营收
从三安光电、华灿光电、晶元光电三家企业的收入增速来看，相比2017年行业高点，各led芯片制造企业的营业收入增速均有大幅放缓趋势，利润率方面自今年2季度以来同比持平或下滑。
cree由于拥有碳化硅等iii-v族半导体制造业务，收入增速相对有所保障。但是目前中小led芯片厂商获得政府补贴已经非常困难，扩产可能性低。
此外，需求的疲软将是影响led芯片市场的重要因素。从终端需求角度来看，虽然2018年三季度主要led终端产品厂商任然实现19%的收入增长，但较2018年二季度32%的增速而言显著下滑。
从海关总署的数据看，2018年前10月我国led照明产品出口总额同比增速仅为1.7%。受到三季度起美国对商品中国出口2000亿商品加征25%关税影响，9月当月led照明产品出口额同比大幅下滑超30%。
展望2019年，除了贸易战有可能继续对行业施加影响，1月1日开始关税税率将再次上提以外，房地产(照明)，汽车(车灯)，电视机(背光)等led主要终端需求都面临下滑或增速放缓的问题，地方政府补贴减少也会影响景观照明等行业的增速。
此外，2019年gdp增速可能相较18年略有下降;汇率可能继续大幅波动，影响出口。
当然，2019年也可能会有一些积极的因素，包括led技术持续进步、mini led(rgb和背光)出货量会大幅增加、小间距led市场的增速依然可观、2019年基建投资加码等情况，但总体来看消极因素的影响较为明显，依赖技术实现行业高增长的可能性较小。
结语
受led芯片厂商扩张带来产能过剩、芯片下游的需求放缓、贸易战前景不明、汇率波动较大等风险因素的影响，预计2019年led芯片市场景气度难以提升，行业的发展将受到阻碍。