3g牌照仍然未能发放,而证券市场则继续保持在“3g 预期”中。此篇专题报告旨在向业界展现3g和td-scdma目前的产业进展情况。
td-scdma产业链在逐渐夯实
td-scdma产业链基本成熟,td-scdma在中国获得商用的可能性越来越大,成功的机会也越来越大;但由于相比之下,td-scdma产业化差距仍然较大,并且运营商尚未积极参与到td-scdma产业链中来,td-scdma仍然任重道远。
最近一段时间,媒体继续报道了不少td-scdma方面的信息,其中值得一提的一些方面包括:
——中国移动将承建td-scdma网络似乎已经是即将成为事实的“准事实”,并且将积极参与和主导td-scdma测试及建设。
——又有更多的企业投身td-scdma产业链之中,尤其是芯片设计等领域。
3g形势已经基本明朗
尽管牌照发放仍然是一个未知数,但从目前政府的指导思路和产业的发展情况来估计,事实上3g在中国的形势已经相当明朗,目前已经能够就以下方面得出结论:
其一:td-scdma、wcdma和cdma2000三种标准的牌照发放很可能将同时进行,但显然政府还将等待td-scdma的成熟,事实上td-scdma业界已经在准备更大规模的新一轮试商用测试。由此可知,上半年发放3g牌照的可能性已经非常小,牌照发放的具体时点继续向后推延。
其二:td-scdma将以试商用的形式逐步平稳启动。尽管牌照并不发放,但td-scdma的建设却可以理解为已经启动。2007年初传出的td-scdma测试扩大到8个或者10个城市的新闻的准确性极大,未来还有可能会传出更大规模测试的新闻。换言之,td-scdma会以一种“事实上”的方式先行一步,而不会以牌照发放提前的方式进行。
但考虑到两方面的因素,td-scdma建设在2007年不会大规模放量,一方面td-scdma还极其缺乏商用经验,产业链某些环节仍然相当薄弱;另一方面,3g在全球范围内的发展都不够理想。
其三,td-scdma更多的应该理解为中国政府推动的第一次大规模高科技产业化演练。
其四,2007年度能够体现出来的td-scdma和其他3g投资可能不多,期望3g短期大规模投资的预期可能再次落空。
假设建设规模为100万线,按照单线800元的平均设备成本来估算,投资规模只有8亿元。或者换一种方式估计,截至目前td-scdma测试维持在100多个基站的水平,即使扩张到更多的城市以及更大的规模,例如1000个基站的规模,以曾经传闻的50万每个基站的国家定价来估计,投资规模也就5亿元。所以尽管3g存在于相关上市公司和非上市公司的投资人强烈预期之中,但很可能2007年仍将继续面对3g对业绩的有限推动作用。此外,对3g用户预期也不应过于乐观。
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